Mysteel解读：看数据说废钢——黑色 福建螺旋管18905915829

时间：2023-11-6 来源：广鑫贸易

核心观点：

1、宏观方面政策影响多空交织，短期内对废钢市场终端需求拉动作用相对有限，但仍起到明显的提振作用。

2、基本面来看，钢厂集中检修限制废钢需求增量，且涨价氛围期间产废源头及废钢回收流通环节双双降温，废钢供应或将进一步缩紧。

3、成本端废钢与其替代品相比竞争力偏强，钢厂利润继续改善，在需增供减趋势下，对于废钢推动作用明显，考虑多数钢厂库存高位，且海外紧张局势仍将扰动大宗商品，限制废钢价格上行高度。

【价格方面】消耗增量空间有限 废钢向上驱动力不足

截止2023年11月1日，MySSpic废钢绝对价格为2894.6元/吨，周环比上涨29.3元/吨，涨幅1.02%，年均价为3044.28元/吨，年同比下降334.29元/吨，跌幅9.89%。从整体走势开看，废钢延续小幅探涨态势，宏观面利好政策提振，期螺、成材强势运行，驱动废钢震荡走高，但涨幅明显低于铁矿石、成材。长流程钢厂利润并未好转且有区域性生产限制，废钢消耗增量空间有限，但考虑到废钢供应仍处于相对低位，低供应对废钢的支撑力尤显。

【库存方面】钢厂库存增幅放缓 华北区域库存微降

本周钢厂到货量较上周明显减少，但仍窄幅高于钢厂日耗水平，本周钢厂库存增幅放缓略高于上周水平。从数据来看，截止11月2日，我的钢铁61家钢厂废钢库存总量206.57万吨，较上周增加0.72万吨，增幅0.35%；月环比增加25.55万吨，增幅14.11%；年同比增加16.27万吨，增幅8.55%。从上图分区域来看，各区域钢厂库存变化稍有差异，华东以及华中区域钢厂库存呈现稳中窄增的态势，而华北区域钢厂库存呈现窄降格局，主因华北区域钢厂采废价格前期跌幅过大，导致价格失去优势，部分资源难以跨区域流入所致。

【需求方面】钢厂存减产预期? 废钢消耗量难有上升

11月2日，我的钢铁61家钢厂废钢日均消耗量2744.42吨，较上周增加5.83吨，增幅0.21%；月环比增加139.27吨，增幅5.35%；年同比增加231.09吨，增幅9.19%。高炉方面：从分区域看本周检修/复产影响量来看，减量主要体现在华北区域，主要是高炉出现检修；另外本周西南和华南区域有小幅增量，主要是由于高炉发生复产，铁水出现增加 。目前来看原材料小幅波动，成品材价格震荡偏强，而多数钢厂依旧面临亏损，不排除后期有检修的计划。从下周停复产计划来看，预计日均检修/复产合计影响量继续下降3.7万吨，产能利用率继续下降。电炉方面：本周在成材价格继续上涨的同时，多数区域废钢价格随之拉涨，造成本周独立电弧炉成本上升的局面，但受制于涨幅的不同步及差值的继续拉大，电弧炉利润继续小幅回升。整体来看，本周废钢消耗量呈现小幅回升趋势，但宏观举措与实际需求的博弈将在时间的不断拉长中出现偏移，预计短期废钢用量或将窄幅上行。

【利润方面】电弧炉利润转好 ?但仍需谨慎生产

截至11月1日Mysteel调研全国87家独立电弧炉钢厂，平均开工率71.74%，周环比增加0.21%，产能利用率53.05%，周环比增加1.09%；独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3876元/吨，周环比上升26元/吨，平均利润为-67元/吨，谷电利润32元/吨，周环比增加20元/吨。本周电弧炉开工率及产能利用率继续上升，在宏观经济政策利好不断发酵，各地区上传下达的举措进行，继续支撑建筑钢材期现货价格，废钢价格调整相对滞后，但也有小幅增加，电弧炉利润在不断拉扯中继续增加。因此一些钢厂也有拉长开工时长提升开工率动作，并且部分地区钢厂也有做阶段性冬储打算。进入11月，传统旺季金九银十已成泡沫，旺季不旺淡季不淡的行情或将继续出现，目前利润情况虽有好转，但整体而言电弧炉钢厂仍受困于亏损局面，只得避峰生产，对于后期仍需持谨慎态度。

宏观方面，近期政策影响多空交织，国际地缘冲突升级导致资金市场情绪不稳，且国内近日各项宏观数据略有回落，不过外围消息面美联储暂停加息，同时随着金融会议的结束，国内宏观政策有望继续刺激利好政策出台，虽然政策短期内对废钢市场终端需求拉动作用相对有限，但仍起到明显的提振作用。

回归基本面，需求端，随着成材期现双双走高，电炉在利润走扩趋势下，产能利用率与开工率连续四周走高，加之铁矿价格坚挺，废钢较铁水性价比优势凸显，废钢消耗量明显增加，考虑到近期各区域钢企检修数量增多，因此废钢需求增量有限；供应端，本周宏观利好政策频出，市场盼涨情绪不改，涨价氛围期间产废源头及废钢回收流通环节均略有降温，由于市内毛料资源依旧紧缺，部分货场出现抬价抢货现象，基地出货方面节奏逐步放缓，多在伺机暗赌涨价行情，使得基地回升难度加大，废钢供应或将进一步缩紧。

综合来看，宏观政策仍有发力空间，成本方面废钢与其替代品相比竞争力偏强，钢厂利润继续改善，在需增供减趋势下，对于废钢推动作用明显，不过限于多数钢厂库存高位，且海外紧张局势仍将扰动大宗商品，限制价格上行高度，预计周末废钢价格窄幅偏强运行。