Mysteel解读：10月新增专项债如期 福建螺旋管18905915829

时间：2023-11-24 来源：广鑫贸易

2023年10月国内新增专项债的发行额为2184.37亿元，同比减少2214.72亿元，约占10月地方政府新增债券发行额的96.4%。新增专项债同比去年锐减，符合预期。主要是去年同期基数较高所致，去年9月底提出的盘活地方结存的5000多亿元专项债限额，使去年10月新增专项债发行量升高。今年，截至11月20日，我国2023年新增专项债发行额约为3.75万亿元，约占全年发行额度的98.7%，1-10月份对比去年同期少发行约3049亿元，年内仅有约497亿余量尚未发行。

数据来源：中国财政部，中国地方政府债券信息公开平台

分地区来看，10月全国共有17个省市自治区发行了新增专项债，数量环比减少3个。其中江苏省的发行额最大，达到423.14亿元，占全国的发行量的19.37%；湖南省、新疆维吾尔自治区和山东省位居其后，发行额分别为344.87亿元、278.20亿元、276.22亿元，分别占全国发行量的15.79%、12.74%和12.65%。

数据来源：中国地方政府债券信息公开平台、各地政府官网

分种类来看，10月全国项目收益专项债发行338.33亿元，仅占新增专项债总发行额的15.49%。其中黑龙江省只发行了项目收益专项债，新疆维吾尔自治区、内蒙古自治区、宁夏回族自治区、陕西省、河北省、山西省、天津市、厦门市、大连市等9个省市及地区只发行了普通专项债。

从9月新增政府债券的投向来看，保障性安居工程的投向占比较1-9月均值增加近2.1个百分点，涨幅最大，农林水利、生态环保、社会事业及交通基础设施投向也有小幅上涨；市政建设及产业园区基础设施、仓储物流基础设施和能源投向下跌，其中跌幅最大的为市政建设及产业园区基础设施投向，下降约0.67个百分点。

数据来源：中国财政部

在新的项目资金投向中，9月新基建占比1.39%，较8月（1.45%）略微下降，但高于1-9月均值0.41个百分点，传统基建投向占比64.41%，较8月（68.26%）下降近3.85个百分点，高于1-9月均值约0.56个百分点。9月新能源项目投入金额降至3.93亿元，比上月减少约16亿元，主要因为9月地方政府新增债券发行整体减少较多，相较8月减少2903.3亿元。此外，9月新能源项目投向占比也较8月大幅减少，由8月0.28%降至0.09%。1-9月政府债券累计投入新能源项目约173.13亿元。

数据来源：中国财政部

数据来源：中国财政部

从10月项目收益专项债的投向来看，有75%的专项债投向了基础设施建设，占比相较9月下降约14个百分点；有12%的专项债投向了棚改，较9月上升约2个百分点；另外有13%的专项债投向了社会事业，较9月上升约12个百分点。

数据来源：中国地方政府债券信息公开平台、各地政府官网

据国家能源局11月20日发布数据，截至10月底，全国累计发电装机容量约28.1亿千瓦，同比增长12.6%。1-10月全国新增发电装机容量同比增长12217千瓦，较1-9月的同比多增1046千瓦。1-10月电网工程完成投资3731亿元，同比增长6.3%，较1-9月的同比上升2.1个百分点。

电力投资相关的有色金属原料方面，据Mysteel调研国内61家精铜杆样本企业，总涉及产能1414.5万吨，10月精铜杆产量为84.03万吨，产能利用率为69.96%。自8月起电网投资完成额同比增速上升，9月至10月大部分时间铜价呈下行趋势，电网企业采购热情增加，相对应的精铜杆企业的订单数量也较为可观。虽然10月精铜杆产量和产能利用率因季节性因素环比下滑，但是10月精铜制杆产能利用率同比增长7.94%，增速相较9月上升6.64个百分点，与电网投资完成额同比增速变化方向相同。

数据来源：Mysteel

据国家统计局数据，2023年1-10月基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长5.9%，较1-9月同比的增速下降了0.3个百分点。其中，交通运输、仓储和邮政业投资同比增长11.1%，较1-9月同比的增速下降了0.5个百分点，其中，1-10月道路运输同比增速较1-9月同比增速下降了0.7个百分点；水利、环境和公共设施管理业投资同比下降0.8%，较1-9月同比的降幅扩大了0.7个百分点。

交通运输及水利项目投资相关的有色金属原料方面，10月全国镀锌板卷和镀锌管的日均成交量约为18409吨和13957吨，分别环比下降2.19%和1.27%，镀锌管成交量的下降与水利、环境和公共设施管理业投资同比降幅扩大有一定契合。与此同时，镀锌板卷成交量的下降也与道路运输同比增速下降有所呼应。

至11月22日，11月镀锌板卷和镀锌管的日均成交量为19850吨和15281吨，较10月日均成交量分别环比增加7.83%和9.48%，因此预计11月交通运输及水利项目投资增速都将有所提高。

数据来源：Mysteel

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