Mysteel：2024年国内铜杆产出提 福建螺旋管18905915829

时间：2023-12-1 来源：广鑫贸易

2024年随着部分铜杆项目落地和爬产，铜杆生产迈入一个新的台阶，从行业表现来看，铜杆产出环比提升有限，其中再生铜杆利润表现偏低，行业调整依然在进行之中。

一、精铜杆产出继续回升，但利润率偏低

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数据来源：Mysteel

从Mysteel调研的精铜杆生产表现来看，2023年较2022年整体有一定的上行表现，环比增幅超5%，主要是年中几次下跌所带来的消费增长表现远超预期，加之部分企业选择2023年提升生产表现所致。进入2024年后，随着个别产线的生产退出，加之前值基数水平较高，环比表现虽有增长，但增幅并不明显。

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数据来源：Mysteel

而近年来受到产量提升、原材料价格上涨、行业竞争加大等因素的影响，精铜杆企业的生产经营利润有所收窄，根据Mysteel铜杆线团队的调研测算来看，2023年国内精铜杆企业的生产经营利润基本处于50-100元/吨区间，相较于60000多元的资金占用投入来看，每吨利润微乎其微；这也进一步限制了精铜杆产业的发展，尤其是当前产能过剩明显，未来可能出现明显的大型企业并购的集团性发展趋势。

二、再生铜杆依然处于行业调整期

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数据来源：Mysteel

从Mysteel调研的再生铜杆生产表现来看，近几年再生铜杆产出维持一个极低的增量表现，在不久的将来甚至可能出现一定程度的下滑；随着市场中政策调整越来越频繁，市场之间的竞争愈演愈烈，未来很可能出现明显的地域转移再到地区集中的趋势。而目前市场原料供应不稳定，原料要价溢价的情况依然存在，这将成为其整体产出的重要限制。根据Mysteel近年统计的年均产能利用率来看，自2021至2023年，年均产能利用从近50%逐步下滑至仅有34%左右，下滑也是十分明显的。

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数据来源：Mysteel

根据Mysteel调研测算的再生铜杆生产经营利润来看，再生铜杆多数均处于亏损状态尤其是下半年，绝大部分时间均处于亏损之中，这也导致了下半年越来越多的再生铜杆企业选择少开工或者是不开工，进一步限制了再生铜杆的生产表现。且从整个行业表现来看，这一趋势在2024年有可能会继续延续下去，再生铜杆企业或将面临调整期，或许会有部分企业将从再生铜杆生产企业转成铜阳极生产企业，或是增加复合生产产品。

三、2024年铜杆表观消费增量降至近年低位

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数据来源：Msyteel

根据调研的数据来看，2023年精铜杆产量环比增加6.09%，再生铜杆产量环比增加12.34%。2022年基数低，导致2023年再生铜杆整体产出回升明显；2024年精铜杆产量环比增加4.40%，再生铜产量环比增加6.85%，2024年整体产量增速减缓。

不过需要考虑到的是，精废铜杆二者近年来互相替代表现在逐步增多，且再生铜杆一直有着一定的不稳定性，考虑到替代与生产差异化，再生铜杆的下滑变动的空间更大，而精铜杆增量进一步提升的空间却相对有限，主要是精铜杆端即使出现替代，也会选择更多次一品级的货源。

四、总结与预测

考虑到铜杆产品更多存在以销定产的情况，因此预计2024年预期产量依然会有较高的变动，绝大多数企业在经历2023年超预期的表现后开始担忧是否透支了2024年的需求，因此实际在产量预期中均表现较为保守的状态，因此后续变化或许更多趋于谨慎。

而从需求角度来看，未来海外市场或许对于铜杆消费有一定的增量，尤其是东南亚一带，国内出口在陆续增加，进一步推动国内铜杆线消费向海外扩张。

而在另一点，由于市场今年自原料端长单谈判进度表现并不如意，在一定程度上也脱累了精铜杆的长单谈判，加之市场运作中长单利润的降低，部分企业开始考虑增加零单比例，以此博取更大的经营利润，2024年对于精铜杆或许是一场来自零单的竞争。

至于再生铜杆端，在利润积压和原料补充难的的背景下，可能会出现越来越多的企业转型，未来可能会扩大国内铜阳极的产出。

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