Mysteel：外来资源涌入 湖南冷轧板 福建螺旋管18905915829

时间：2024-3-29 来源：广鑫贸易

概述：2024年春节过后，钢市并未迎来期望中的开门红，反而是开启了下跌通道，不到两个月的时间，冷轧板卷累跌280元/吨，并且有继续下行的趋势。而在价格下跌的过程中，受供应、成交、库存、心态等因素影响，各市场跌价速度并不一致，其中跌价慢的市场，价格相对跌价快的市场要高，区域间价差一旦超过某个数值，贸易商便会将资源发往高价市场进行销售。在此轮跌价过程中，相对于安阳市场而言，长沙市场便是跌价较慢的一方，期间有不少资源涌入，那么4月份长沙市场冷轧板卷价格该如何表现呢，笔者从以下几点进行简单阐述：

一、两地价差高于运费

长沙市场冷轧板卷资源以涟钢、柳钢为主，另外还有少量宝钢青山资源，之前有部分贸易商会订新钢资源，但由于近几年成本较高，就未再订货。不过还有一个钢厂的资源能够进入长沙市场，那就是安钢。正常情况下，安钢资源也难以进入，因为两地相距1000公里，运费大概需要280元/吨，从上图我们可以看到，在价格平稳时期，两地之间的价差长期维持在100-200元/吨，低于运输成本，两地资源互相难以流入。但在今年春节之后，价格出现持续性下跌，尤其是进入三月份以后，为回笼资金，安阳市场跌速加快，与长沙市场价差一度攀升至340元/吨，高出运费60元/吨，因此部分贸易商将安钢资源发往长沙市场进行销售，一方面可以降低库存压力，另一方面利润还有所增加。在3.18-3.22外围市场价格出现反弹期间，本地资源价格也未能上涨，一方面是受低价资源牵制影响，另一方面需求未能持续释放。本周价格又开始呈现下行态势，价差已经扩大至320元/吨，近期低价资源或将继续涌入长沙市场。

二、冷热价差居于高位

在此轮跌价过程中，原料价格跌速也是快于冷轧板卷。从上图我们可以看到，冷热价差拉大也是从三月份开始的，最高攀升至700元/吨，截止发稿日，三月份价差均值为634元/吨，大幅度高于正常价差，这也使得价格出现反弹的时候冷轧价格难以上涨。去年前三个月价差均值为385元/吨，今年为556元/吨，同比增加171元/吨，可以看出，去年春节后价格出现开门红，冷热价差偏低也起到很大作用。目前市场进入新一轮跌价行情，冷热价差回调后继续扩大至660元/吨，原料价格对于冷轧支撑作用较小。

三、市场资源供过于求

从上图我们可以看出，今年春节过后市场库存较去年明显下降，去年库存峰值为3.1万吨，今年为2.35万吨，同比下降0.75万吨。主要是钢厂供应出现减量，柳钢资源正常到货，大户库存最高超过一万吨，而涟钢发货量减少，二月份市场到货量仅一千多吨，三月份也仅到货两千多吨，可以说今年多数贸易商库存压力并不大，但价格却呈现持续下跌态势。究其原因，今年春节过后需求迟迟难有起色，虽然供应有所减量，但市场仍是表现为供过于求的局面，并且或将维持一段时间。

四、4月份长沙市场冷轧板卷价格仍有下跌空间

价差方面，长沙市场与安阳市场价差扩大至320元/吨，高于两地之间的运输成本，近期安阳市场贸易商或将继续将低价资源发往长沙市场进行销售，对本地资源造成持续性冲击。另外，冷热价差也呈现扩大趋势，目前为660元/吨，冷轧价格继续下跌的风险较大。

供应方面，虽然三月份涟钢对于热轧板卷产线进行过短暂检修减产操作，但对于冷轧板卷生产影响较小。而三月份市场供应减量并不是因为产量减少，因此部分未交货资源可能在四月份进行补发。另外，四月份贸易商正常订货，加上外来低价资源流入，整体供应或将增量。

近期需求仍然未见起色，而供应不减量，笔者认为4月份长沙市场冷轧板卷价格有继续下跌风险。