Mysteel：铁水增加缓慢，短期焦炭市 福建螺旋管18905915829

时间：2024-4-6 来源：广鑫贸易

回顾目前焦炭市场，焦炭价格已累计下调七轮，以河钢湿熄为例，现在已累计降幅700元/吨。焦炭价格一路下跌的主要核心矛盾仍在于供需问题，终端下游需求不佳，钢厂成交一直未有明显起色，钢价继续下跌，钢厂复产缓慢，下游对原料需求疲软而导致焦炭价格一路下跌。然而持续的下跌导致焦企利润亏损，生产积极性较差，焦企限产幅度逐步扩大，整体焦炭供应量呈下降趋势，短期焦炭供应维持低位，在供需双弱的市场格局下，整体市场情绪随着下游的走弱而保持较为悲观的态度。虽然当前焦炭价格已跌破去年焦炭最低价格，但市场情绪依旧低落，价格底部或仍未出现，那么后续焦炭市场将何去何从。

• 1.炼焦煤价格仍未触底 焦炭成本支撑减弱

3月炼焦煤价格全面下跌，且跌幅较深，安泽低硫主焦煤下跌将近500元/吨，成交价1800元/吨，虽然本月产地煤矿产量恢复较为缓慢，且较去年同期有较为明显的减产，但是在终端成材负反馈影响之下，煤价依旧承压下行，并且暂未看到边际好转的迹象。目前煤矿端依旧面临着库存积累，出货不畅的困境，近期炼焦煤价格将仍旧延续跌势，将给焦企进一步让出一些利润空间，同时炼焦煤价格的下调，一定程度放大了焦炭的下跌空间。

• 2.成材需求未有明显改善 钢厂复产缓慢

截止3月29日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.6%，环比上周减少0.30?%，同比去年减少7.27%?；高炉炼铁产能利用率82.76%，环比减少0.03% ，同比减少7.80% ；钢厂盈利率28.57% ，环比增加5.63?，同比减少30.30%；日均铁水产量?221.31万吨，环比减少0.08万吨，同比减少22.04万吨。伴随着钢材价格震荡下行，钢厂复产节奏延缓，焦炭维持刚需。期间市场虽有反弹行情，且焦炭价格下跌使钢厂利润得到大幅改善，然而由于成材消费持续性不足，终端下游需求不佳，影响钢厂复产节奏延缓，市场信心不足，且目前去库存化尚需时间，钢厂复产动作相对谨慎。据Mysteel预测，下游钢厂的集中复产时间可能会拖到4月中旬以后，复产预期下焦炭需求有望得到恢复，因此短期内焦炭虽有进一步下行压力，但下行空间有限。

• 3.市场情绪仍旧偏悲观 企业存进一步看降预期

由于终端消费市场疲软，需求仍然较弱，市场信心不足，企业对后市多存悲观情绪，生产企业多维持原料库存低位，下游采购积极性偏弱，钢材去库困难，且政策端无重大利好消息传出，钢厂除长协订单量外，对市场贸易需求量较低，贸易商也多保持谨慎观望心态，市场整体缺乏贸易投机驱动力。在悲观市场情绪下，部分钢厂有清明节后进一步提降预期，短期焦企仍然面临第八轮降价风险。

总而言之，当前焦炭价格仍存下跌风险，主要原因在于下游需求不足，成材的压力负反馈给到焦炭降价风险；在供需双弱的市场格局下，钢厂高炉复产不及预期，铁水依旧处于低位状态，整体市场情绪随着下游的走弱而保持较为悲观的态度，市场情绪依旧低落，短期内价格底部或仍未出现。然而随着供需关系的逐步改善和市场信心的重建，下游钢厂的集中复产时间可能会拖到4月中旬以后，复产预期下焦炭需求有望得到恢复，因此短期内焦炭虽有进一步下行压力，但本月焦炭的整体下行空间有限。