“特殊”新增专项债再现，新疆拟发行632 福建螺旋管18905915829

时间：2024-7-20 来源：广鑫贸易

中国债券信息网7月18日披露，新疆维吾尔自治区财政厅决定于7月25日招标发行2024年新疆维吾尔自治区政府专项债券(十八期至二十二期)。其中2024年新疆维吾尔自治区政府专项债券（十八期）、2024年新疆维吾尔自治区政府专项债券（十九期）、2024年新疆维吾尔自治区政府专项债券（二十一期）共三期合计发行632亿元，值得注意的是，三期专项债券募集资金用途为各地政府投资项目，并未披露具体项目信息，且无“一案两书”。

据了解，新增专项债用于项目建设，一般需中介机构出具“一案两书”，即《专项债券项目实施方案》、《项目财务评价报告书》和《项目法律意见书》，而从去年开始，部分专项债没有披露“一案两书”。此类募集资金直接或间接用于偿还地方政府债券本金之外存量地方债务的新增债，被业内称为“特殊”新增专项债。

近期多地披露“特殊”新增专项债发行情况。2024年6月26日，河南省发行新增专项债520亿，发行期限为10年，原定用途为化解存量债务，后更改用途为用于174个“政府投资项目”，河南省本次发行债券就未披露“一案两书”。

同样未披露“一案两书”的还有大连，2024年6月28日大连市政府债券发行的一期专项债，规模41亿元，募资用途未明确标出具体项目，只是被表述为用于“补充政府性基金财力”。河南专项债与上述大连专项债的募资用途表述类似，未明确写出具体项目，曾引起市场广泛关注。此前业内人士认为，专项债的用途或扩大，且有极大可能被用于偿还存量债务。

根据中泰证券固收首席肖雨的统计，截至2024年6月底，此类“特殊”新增专项债已发行3621亿元，发行规模位居前三位的是天津、河南、湖北三省市，累计已发规模分别为662.12亿元、565.74亿元和416.56亿元。

平安固收刘璐指出，预计2024年特殊新增债全年发行规模可能在3000-14000亿元之间，不确定性较大。特殊新增债虽然可能不是直接偿还城投债务，但是也能减少政府支出压力，降低地方政府通过城投违规融资的冲动，因此也能间接约束城投融资规模。特殊新增债更倾向于支持债务压力较大的省份，因此更能约束高息城投债的发行。