Mysteel：流通与终端需求失调 冷 福建螺旋管18905915829

时间：2024-9-10 来源：广鑫贸易

概述：2024年冷轧板卷一路下跌，一直到八月中下旬开始触底反弹，冷轧价格开始小幅上调，市场情绪有所缓和，贸易商信心稍有修复，但进入九月，期货盘面再次下跌，导致冷轧价格重回低位。对于“金九银十”的传统旺季，为何今年的行情却是持续下跌，后续冷轧板卷将如何走势？笔者将从市场价格、成交、库存等方面浅析。

一、价格持续下跌

数据来源：钢联数据

截止9月5日，全国冷轧板卷均价是在3727元/吨，较去年同期价格相差近1000元/吨，已经是近几年的冷轧板卷价格低位。与2022年冷轧板卷价格先跌后稳以及2023年冷轧板卷价格上下震荡相比，2024年冷轧板卷价格走势一路下滑，从上图中看到，2024年仅有三月底以及八月底冷轧板卷价格出现小幅反弹，其余时间均是持续下跌，从市场了解情况来看，冷轧板卷的价格上涨多是热卷期货盘面上涨的带动作用，在成本的推动下，冷轧板卷价格小幅反弹；而今年冷轧板卷价格除了有跟随期货盘面下跌的原因外，市场的弱势需求才是导致冷轧板卷价格一路下跌的主要原因。

二、成交起伏不定

数据来源：钢联数据

冷轧板卷的日成交量主要是贸易商的当天成交量，从上图中可以看出，冷轧板卷日成交量相差较大，这也从侧面体现了市场需求的不稳定。从市场成交的总体趋势来看，除去成交的高位与低位，冷轧板卷的日成交量也是大致呈现一个逐渐收窄的过程，据市场商家反馈，市场成交量多与当日期货走势相关，下游多是“买涨不买跌”采购心态，期货走势下跌，下游买货频率也会相应减少。据了解，虽然冷轧板卷每日市场成交仍有一万五到两万吨左右，但多是部分下游经销商进行补货以及按需采购，市场资源多集中在流通以及加工环节，实际终端需求并未有太多起色。而在今年“金九银十”的市场期待下，终端需求或有增长空间，但空间有限。

三、库存居高不下

数据来源：钢联数据

从上图的全国冷轧库存变化图来看，今年从年后开始，全国冷轧板卷库存一直居于高位，而且与前两年对比，今年的冷轧板卷库存降库十分缓慢，有时候甚至处于停滞状态，前两年的冷轧库存降库速度尚可，且2023年降库要好于2022年。根据mysteel的最新库存数据显示，本周冷轧板卷社会库存136.47万吨，周环比减少3.78万吨，月环比减少6.49万吨，农历年同比增加14.31万吨，公历年同比增加17.83万吨。高供给是库存居高不下的主要原因，钢厂供应充足，而终端消费却是一般表现。市场大多贸易商表示库存经常出现“进大于出”的情况，库存居高难下，大多贸易商后期选择减少钢厂订货量的操作来降低库存，但市场存量较大，再加上钢厂减产意愿较低，从冷轧库存降库速度来看，目前冷轧板卷库存仍处于高位，仍需要较长时间来消耗库存。

四、终端需求难起

中国制造业不仅在生产规模上占据优势，同时也在全球市场上拥有重要的市场份额。然而，这种规模优势也带来了一系列挑战，尤其是在产能过剩和市场准入限制方面。目前我国的建筑机械和钢铁行业的产能分别达到全球需求的110%和66%，产能利用率分别为30%和81%，显示出不同程度的过剩。中国制造业行业的产能利用率普遍低于行业健康运行所需的水平，表明存在显著的供需不平衡。此外，中国制造业的出口增长速度迅猛，特别是在太阳能模块、锂电池、电动车等领域，中国出口量在全球市场上的份额显著增加。这一增长不仅反映了中国制造业的竞争力，也引起了全球贸易紧张局势的加剧，特别是在美国和欧盟市场，而欧美市场为了本国市场的市场经济发展，逐渐对我国制造业等产品进行反倾销调查以及制裁。这一举措对我国未来钢材的出口或有一定的抑制情况，再加上未来美联储可能会有的降息操作，可能会造成美元贬值和人名币升值，这对于我国商品出口以及国外资本对中投资都会有一定的影响。

五、总结

从市场的整体情况来看，目前市场仍处于供大于求的市场局面，钢厂供应较大，且一直未有减量，虽已经进入“金九”的市场传统旺季，市场需求却是表现平平无奇，据部分贸易商反馈，下游终端也处于降库存的阶段，拿货量有所减少，未来市场需求增量或将有限。目前冷轧板卷供给是处于供大于求的状态，下游需求也是供大于求的状态，供需双方均是供大于求的背景下，未来冷轧板卷或仍将以弱势震荡为主，反弹空间有限。