Mysteel：11月精铜杆表现高于预期 福建螺旋管18905915829

时间：2024-11-29 来源：广鑫贸易

11月铜市场变化明显，其中铜杆市场的变化远超过市场预期，根据11月初Mysteel调研的国内铜杆企业预期产量，预计11月国内精铜杆产量为93.82万吨，环比增加0.27%，同比下降6.59%；再生铜杆产量为21.36万吨，环比增加5.12%，同比下降26.14%。从数据上看11月精铜杆企业产出环比微幅提升，再生铜杆的复产进度继续提升，然而随着时间的推进，精铜杆与再生铜杆均出现了明显的超出预期的变化。

一、精铜杆订单提升明显，产出表现直追8月

根据近期周度数据调研的情况来看，近期精铜杆企业的产出有明显增长，期间部分企业甚至加开了原有闲置的生产线，产出提升明显；从精铜杆企业的产线开工率来看，截至11月22日，样本内精铜杆企业产线开工率为75.76%，较11月1日提升12.12%，产线有明显增加；而从产能利用率来看，截至11月22日，样本内精铜杆企业产线产能利用率为68.25%，较11月1日提升7.01%。

数据来源：Mysteel

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精铜杆企业往往是以销定产，生产的快速提升往往是由订单的增加所致，根据调研统计的数据来看，11月3日至11月22日三周，样本内精铜杆企业周均订单数量为10.66万吨，较10月周均订单数量增加1.37万吨；而从待交付订单来看，11月15日当周，样本内精铜杆企业待交订单数达到15.24万吨，创造年内新高；订单的增长为精铜杆企业的后续开工提供了保障，生产也因此快速提升。

数据来源：Mysteel

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从年内的整体水平来看，11月精铜杆的表现接近年内8月的高点，8月国内精铜杆产量为99.01万吨。个别企业的产销反馈，甚至达到了年内新高；其中关键在于订单的集中增长，加之年末终端市场冲量等需求的提升，导致提货速度较10月有明显改善，企业交付压力快速增长，甚至个别企业11月阶段性出现成品0库存的情况。从调研样本来看，11月中精铜杆企业的成品库存降至年内低点。

数据来源：Mysteel

二、再生铜杆生产低于预期 ?原料溢价严重

从再生铜杆企业的产线开工率来看，截至11月22日，样本内再生铜杆企业产线开工率为14.08%，较11月1日持平，但较10月25日当周下降4.23%；而从产能利用率来看，截至11月22日，样本内再生铜杆企业产线产能利用率为15.90%，较11月1日下降3.37%。开工率与产能利用均有明显下降。

数据来源：Mysteel

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从企业的情况来看，11月再生铜杆企业受原料溢价增加，精废价差收窄，部分企业难以采购到足量的原料库存，导致其生产延续性难以得到保障，部分企业经常性难以实现每天一炉的最低生产任务。另外，部分再生铜杆企业已实现年度的最低生产指标，考虑到目前生产亏损以及整体交易景气度不高的影响，企业的复产、提产意愿较低。

数据来源：Mysteel

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从年内的整体水平来看，11月再生铜杆表现再度回归较为低迷的状态，加之从近期的交易情况来看，再生铜杆企业的交易热度也有明显降温，在原料补充难度大，交易热度下降的背景下，后续再生铜杆企业的产销提产困难依然存在。

数据来源：Mysteel

三、当前局面还将延续，年末或许迎来高检修期

从目前市场反馈的情况来看，短期内这一现象还将延续，11月精铜杆市场隐约有突破8月前高的迹象，尤其是部分精铜杆企业因为交付压力增加，选择延后常规检修计划，这或许会导致12月末这部分企业会开启较长的检修安排，因此12月的交易可能会有所放缓，精铜杆企业迎来检修高峰，而国内的铜社会库存的连续去库也将在12月中上旬逐步转变。

再生铜杆的问题依然存在，且在企业近期生产积极性不足的影响下，后续的生产表现预计难有明显改善，更多需要关注来年再生铜杆企业的生产规划。