Mysteel调研：电子电路铜箔疲软依旧 福建螺旋管18905915829

时间：2024-10-14 来源：广鑫贸易

价格：加工费依旧低迷，特别规格铜箔尚有一定利润

9月铜价先抑后扬在震荡中走高，受海内外宏观情绪的改善以及国内需求回暖电解铜库存持续去库的影响下，月内沪铜主力合约上涨6.21%，伦铜3M合约上涨6.63%。铜价上涨带动了铜箔当月价格的上涨，并且相对于8月月均价而言，9月铜箔点价相对涨幅较大，月差持续扩大，对于下游客户而言，长单价格优势明显。9月份6微米锂电铜箔月均价为92800元/吨，环比8月上涨2%，35微米电子电路铜箔月均价为88800元/吨，环比上涨2%。

加工费方面，9月铜箔加工费依旧难改此前的承压态势，总体变化不大，产品内部分化依旧明显，头部企业依靠品质优势与产能规模可以兼得加工费和订单量，而中小企业更多的依旧以价换量，这也导致加工费难有起色。分开来看，锂电铜箔加工费受头部企业市场集中的影响，6微米铜箔加工费依旧处于成本线附近，与前期基本持平，而4.5微米由于大批量出货的企业并不多，所以目前尚有一定的盈利空间。电子电路铜箔加工费受订单不足影响，依旧处于低位承压状态，亏本出售已成为常态，也有部分企业通过减产来保持现在的加工费水平，不过收效甚微。

数据来源：钢联数据

供应端：锂电铜箔与电子电路铜箔双增

据Mysteel调研国内21家电解铜箔企业，总涉及产能88.5万吨，数据显示2024年9月国内电解铜箔总产量为4.97万吨，环比增加3.76%，同比减少13.519.2%，产能利用率67.4%。其中锂电铜箔产量为3.3万吨，环比增长4%，电子电路铜箔产量为1.7万吨，环比增长3.5%。

数据来源：钢联数据

9月电解铜箔供应相比于8月小幅提升，一方面进入行业需求旺季，市场订单小幅回升，在以销定产的情况下，铜箔产量也随之增加；另外一方面，部分厂家新增产线开工，尤其是新能源部分。具体来看，锂电铜箔处于一个稳定增量阶段，下游电池需求稳定在5%以上的增量，但是目前铜箔企业根据自身能力，尽可能增加4.5微米铜箔出货量，这也使得产量增速小于需求增速。电子电路铜箔产量增加更多的是触底反弹，8月份市场行情处于近期低点，供需两弱，而进入9月传统消费旺季，虽然相比于往年同期依旧处于一个低位，但环比8月稍有反弹，供应也随之增加。

需求端：新能源需求稳步增长 电子电路市场小幅反弹但依旧低迷

9月新能源市场稳步发展，动力电池以及新能源汽车出货情况依旧可观，市场需求稳步增长，储能以及3c数码电池保持平稳增长态势，订单量小幅增长。数据显示，9月比亚迪在新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为19.800 GWh，这一数字同比增长38%，较上月环比增长5%，再次突破月度装机最高记录，创新高。电子电路市场依旧处于低迷情况，虽然下游pcb以及终端电子产品新产品不断，但上游材料商受产量过剩库存高企影响，厂商多表示订单不足，不过传统旺季对于需求依旧有所提升。

预测：需求带动供应增长，市场分化局面难以改变

进入10月，铜箔市场有望得到进一步发展，生产企业对于需求多数还是持乐观态度的，主要还是出于9月份市场偏弱于预期，认为不足部分可能会在10月份表现出来。供应端预计相比9月小幅增加，生产企业交付压力依旧很大，4.5微米铜箔出货量或将进一步提升。需求端预计会受铜价波动影响短暂观望，待铜价稳定之后会有集中体现，头部电池企业需求依旧强劲，覆铜板端产品仍然承压。总的来说，10月铜箔产销环比增长可能性较大，但同比往年依旧不足，加工费上涨阻力短期难以改变。